行情好时或享双重溢价。
但遇地产低潮或消费低迷，混合估值反而可能拖累，导致市盈率上不去，无法完全体现饮料业务的高成长性。
而如果不将陈记食品注入到青州英坭，两者保持现状，分业经营。
让青州英坭专注于处理地产和原有水泥业务，成为纯粹的地产投资开发平台。
利用其上市地位，持续收购优质地产项目，打造成稳定的收租和地产开发巨头。
而陈记饮料，则保持私人公司的灵活性。
利用离岸公司架构，在全球进行更灵活的税务安排和利润转移。
未来，甚至可以等待时机，单独将饮料业务拿到估值更高的美股纳斯达克上市，专注于讲全球性消费品牌故事，那时获得的估值，很可能远高于捆绑在港岛一家地产公司里。
这样做的缺点就是，青州英坭的股价无法直接享受饮料业务高增长红利，市值增长相对缓慢，融资能力短期内不如前者。
对于陈秉文来说，这是一个战略抉择。
控股青州英坭，是他布局未来的关键一步，关乎陈记能否从实业公司，跃升为资本市场上举足轻重的财团。
青州英坭，这家公司本身承载着一段香江工业史。
它最初在澳门成立，是华南最早的水泥厂之一。
二十世纪初才将业务重心转移至港岛，在九龙鹤园扎根，通过一次次技术升级和产能扩张，逐步发展成行业巨头。
在红磡鹤园建起规模宏大的水泥生产厂房。
这片临海土地，见证了港岛工业的辉煌时代。
如今，时代变了。
港岛经济结构正在剧烈转型，制造业北移，地产业、金融业崛起。
红磡鹤园这块曾象征工业力量的土地，其价值内核正悄然改变，从生产价值转向空间价值和区位价值。
他收购青州英坭，看中的正是这种历史性价值变迁带来的巨大机遇。
红磡这块地，位置极佳，濒临海港，交通便利，未来无论开发成高级住宅、甲级写字楼还是大型商业综合体，潜力都不可限量。
但他不能急。
不能像纯粹地产商那样，只想着推平厂房盖高楼。
那样太浪费，也太惹眼。
所以，他提出的饮料工业园概念，是极好的过渡和掩护。
一方面，它能以产业升级名义大幅降低改规成
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