一转，继续说道：“但是，请允许我提出一些不同的思考角度，我认为，基于这套‘完美逻辑’就断定股市即将大涨，并据此进行大规模激进布局，可能过于乐观，甚至隐藏着巨大的风险。”
此话一出，会议室顿时安静下来，落针可闻。
查尔斯·怀特更是毫不客气地发出一声轻嗤。
林浩然不为所动，继续说道：“首先，我们关注到了减税的刺激作用，但可能低估了其副作用和执行的复杂性。
大规模减税必然导致政府财政收入短期内锐减，而控制货币供应紧缩银根又会使利率维持在高位。
一边是可能扩大的财政赤字，一边是高企的利率，这两者结合，对企业的融资成本和实际盈利能力的提升，究竟是利好还是利空？我认为需要审慎评估。”
他顿了顿，看到几位董事露出了思索的表情，便继续深入：“其次，市场情绪和预期。各位，市场并非完全理性的机器，当前通胀高企，民众和企业对经济前景的信心并未真正恢复。
一套尚未经过实践检验的新政策，其效果存在滞后性，在实体经济数据真正、持续地好转之前，市场很可能因为对赤字、高利率的担忧，而选择用脚投票。
股市反映的是预期，当现实与过于乐观的预期产生落差时，调整是必然的。”
“最后，我想提醒诸位关注一个关键指标，利率！美联储为了对抗通胀，是否会持续维持甚至进一步提高利率？
在高利率环境下，无风险收益率提升，对股市估值是直接的压制，资金是会流向预期收益不确定的股市，还是稳定的国债市场？这值得我们深思。”
他看向理查德·米勒：“米勒董事，您提到的‘必然的因果关系’，或许在长期是成立的，但金融市场往往死于对短期判断的过于自信。
我认为，花旗现在需要的不是激进的‘贪婪’，而是谨慎的‘观察’和‘防御’。
我们应该优先考虑加强流动性管理，控制风险敞口，等待政策效果更明确的信号，以及市场真正企稳的证据出现后，再考虑加大权益类资产配置。
现在重仓入场，时机可能远未成熟，所以，我反对花旗银行在这个时候大举进入股市。”
林浩然的声音，在寂静的会议室里回荡。
林
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