。
但公司股价并未反映这个风险。
所以我重新估值，合理区间在48-52元。当前股价53元，偏高。
我暂时不会加仓，等价格更低。
很多人问我，如何研究一家公司。
我的方法：
1.看三张报表，对比五年数据。
2.看附注，尤其是‘或有事项’‘关联交易’‘研发资本化’。
3.看公告，尤其是诉讼、处罚、监管问询。
4.看行业，对比竞争对手。
5.自己算，不要信券商研报。
这个过程很枯燥，很耗时，但值得。
因为你看得越深，踩雷的概率就越低。
投资是认知的变现。认知来自研究。
没有捷径。
木头长得慢，但根扎得深。
与所有‘木头’共勉。”
写完，发布。
十分钟后，阅读数破万。
留言区，那个“深谷幽兰”又出现了：
“博主分析到位。我也认为诉讼风险被低估。另外，公司研发资本化率偏高，有利润调节嫌疑。建议关注下季度财报的研发费用变动。”
贝西克回复：“收到。会持续跟踪。”
对方发来私信：
“博主，方便加个微信吗？我也是财报研究者，想交流。”
贝西克犹豫了一下，把工作微信号发了过去。
很快，好友申请通过。
对方头像是一张山水画，昵称“叶深”。
叶深：贝先生好，我是“深谷幽兰”。
贝西克：叶先生好。看了你的留言，很专业。
叶深：不敢当。我在一家私募做研究员，主要看医疗板块。你的公众号我每篇都看，很有见地。
贝西克：谢谢。你对XX医疗怎么看？
叶深：长期看好，短期有压力。诉讼是明面风险，暗面风险是销售费用激增。公司今年销售费用增长40%，但营收只增20%。钱花哪了？可能是在疏通渠道，应对集采压力。
贝西克：集采？
叶深：心脏支架是国家集采品种，价格已压得很低。公司毛利率高，是因为新产品还没进集采。但迟早要进。一旦进集采，毛利率会从65%降到50%以下。公司现在拼命推新产品，想赶在进集采前多赚钱。
贝西克：有道理。这确实是风险。
叶深：不过公司技术是真好，国内领先。如果能闯过这关，未来可期。但
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