这个估值许江河肯定不能接受，但从客观角度上说，从魏怡的立场上说，她其实已经给出了一些溢价。
所以啊，有意思的东西就在这个地方。
五百万美元过让二十五的股权，满打满算顶天了也就两个亿人民币的估值，这跟风口起来之前也没提升多少啊？还说有人情主观上的溢价呢？合着这风口白来了？
其实很正常，风口起来后，特别是进入四月份，那几个头部公司势头太猛，所以就此消彼长了，至于聚团的那些所谓的先发优势，以团宝网和拉手网为首的两家，可能都不用一个月，就能通过砸钱实现反超。
分歧在所难免，但许江河欢迎分歧，他就喜欢有分歧，没有分歧怎么证明他的正确与独到？
所以许江河很果决的暂时拒绝了魏怡，不过给出的理由不是估值太低，而是从客观角度分析，许江河觉得冲击是有，但问题还是不大，更不用慌。
当时因为这个事儿，特别是魏怡还亲自从沪上赶来，争论的特别厉害。
许江河从始到终都很坚定，他也承认风口爆发的太快，竞争对手下场的势头太猛，但从目前看，聚团的财务状况很良好，不仅现金流很健康，而且整体一直保持着二十个点上下的毛利率。
有这么好的毛利率就是因为这个商业模式，所以才会有这么多的小团购网站纷纷上线，不过许江河也给出判断，这个毛利率不会维持太久，因为现在还是处于风口初期，市场存在巨大空白，各家都在忙着各自圈地，但各自圈地阶段结束，开始相互竞争撕咬，毛利率会持续走低。
但这个也不是问题，因为不是一家的事，到时候你低我也低。
所以啊，起步就依赖融资的公司，到时候只会更被动，这里许江河还表达了一下个人看法，他说好的公司是不那么需要融资的，至少不是上来就融资，张嘴就融资，融资之前一定要算清楚，为什么要融资。
团宝网和拉手网拿了钱干什么？烧市场，但聚团不需要，至少现在跟他们的打法是不一样的。
分析这一点的时候，许江河是真的下功夫了。
从战略到战术，从对手到自己，目前那几个势头猛的公司还是在走Groupon的路线，主要搞实物团购，因为金融危机过后的全球生产过程
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